Московский булочно-кондитерский холдинг (БКХ) «Коломенский» покупает контрольный пакет акций крупнейшего хлебобулочного предприятия Тверской области – ОАО «Волжский пекарь». Об этом рассказали два источника, близких к разным сторонам переговоров. Об этом также знают три топ-менеджера профильных ассоциаций. Сделка пока не закрыта, она проходит в несколько этапов, но она находится на завершающей стадии, говорят собеседники «Ведомостей», не раскрывая деталей. О том, что БКХ «Коломенский» намерен приобрести «Волжского пекаря», несколько дней назад сообщало и профильное издание Ohlebe.ru. Представитель девелопера Sminex, основатель которого Алексей Тулупов владеет БКХ «Коломенский», а также секретарь генерального директора и мажоритарного акционера «Волжского пекаря» от комментариев отказались.
Представитель Федеральной антимонопольной службы сообщил, что на текущий момент ходатайство об одобрении такой сделки не поступало.
«Волжский пекарь», по собственным данным, занимает 48% рынка хлебобулочных изделий Тверской области. Общий объем производства в 2021 г. составил 39 700 т, а выручка предприятия – 2,66 млрд руб. При этом чистый убыток достиг 10,7 млн руб. Крупнейшим акционером компании, по данным на 31 декабря 2020 г., согласно отчетности компании, была депутат законодательного собрания Тверской области Лилия Корниенко. Ей принадлежало 54,78% акций. С тех пор о каких-либо изменениях в капитале предприятия не сообщалось.
БКХ «Коломенский» называет себя лидером российского рынка хлебобулочных изделий. Он выпускает продукцию под брендами «Коломенское», «Шоколадница» и проч. Финансовые показатели компании не раскрываются. В апреле комбинат еще больше упрочил свои позиции на рынке, купив российский бизнес финской Fazer, которая владела в стране тремя заводами в Санкт-Петербурге и одним в Москве. Сумма сделки оценивалась в 4 млрд руб. С учетом этой покупки доля БКХ «Коломенский» на рынке Санкт-Петербурга составила около 35%, а в Москве – почти 30%, подсчитал генеральный директор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров. Президент Российского союза пекарей Алексей Лялин добавляет, что «Волжский пекарь», помимо того что является крупнейшим по обороту в Тверской области, занимает еще и около 2% московского рынка. А это значит, что сделка по его приобретению позволит БКХ «Коломенский» закрепить лидерство на российском рынке хлебобулочных изделий, добавляет Бурмистров. Предприятия БКХ «Коломенский» расположены в разных регионах и рынок, на котором представлен «Волжский пекарь», не сильно пересекается, к примеру, с Fazer, а значит, уровень конкуренции между заводами группы будет сравнительно небольшой, отмечает управляющий партнер Walnut Capital Артем Моторный. Он уверен, что холдинг справится с интеграцией обеих компаний и только выиграет от слияния.
Пока неизвестно, какую сумму компания Тулупова платит за контроль над «Волжским пекарем». Бурмистров считает, что стоимость сделки, вероятнее всего, не превысила 600 млн руб. Похожую оценку дает и Моторный, который напоминает, что у предприятия высокая относительно показываемой прибыли долговая нагрузка ввиду регулярной модернизации оборудования. БКХ – один из немногих инвесторов, кто имеет высокую репутацию и мог предложить хорошую цену, которая, по его мнению, могла составлять как раз 500–700 млн руб.
Есть и те, кто считает, что «Волжский пекарь» стоит дороже. Лялин называет справедливой ценой за такое предприятие 1–1,5 млрд руб., схожую оценку – порядка 4 EBITDA, а это как раз 1–1,2 млрд руб. – дает и председатель Фонда прямых инвестиций Unicorn Capital Partners Сергей Моисеев.
Основной владелец «Волжского пекаря» Корниенко, судя по всему, готовилась к продаже компании. В июле предприятие заложило часть имущества в ВТБ. Представитель банка отказался от комментариев. «Можно допустить, что собственник компании привлек кредит для выкупа акций, принадлежащих миноритариям», – считает адвокат адвокатского бюро Asterisk Родион Ларченко.
БКХ «Коломенский» продолжит и дальше скупать хлебобулочные активы, считают опрошенные «Ведомостями» эксперты. К примеру, Моторный считает, что, если холдингу представится возможность договориться с кем-то из региональных крупных игроков, он этим воспользуется. В течение ближайших трех лет около 10 региональных предприятий (в Подмосковье, Нижнем Новгороде и других областях), по оценкам Лялина, сменят владельцев, возможно, кого-то из них приобретет БКХ «Коломенский». Называть эти предприятия он не стал. Гендиректор холдинга Дмитрий Козлов в интервью изданию Ohlebe.ru подтверждал, что компания давно готовила экспансию. Для этого она приступила к проектированию нового завода в Санкт-Петербурге, предприятие должно было включать в себя три 60-тонные производственные линии. По словам Козлова, первая часть проекта называлась «принуждение к сожительству»: комбинат за счет нового предприятия хотел забрать у игроков рынка 10%-ную долю в массовых сортах хлеба. Таким образом, по его прогнозам, кто-то был бы вынужден продать свой бизнес. Однако начало специальной военной операции на Украине и последовавшие в отношении России санкции изменили планы комбината.
Источник: Ведомости
