Тренды

Число корпоративных конфликтов может резко вырасти к концу года /Ведомости/

Источник: Ведомости

  • На фоне коронавируса уровень конфликтности российской деловой среды снизился в I квартале 2020 г. после непрерывного роста с середины 2018 г. Но за этим может последовать новый пик роста в конце 2020 г. К таким выводам пришли аналитики компании А1 – инвестиционного подразделения «Альфа-групп» Михаила Фридмана и его партнеров – и «Сколково».
  • Деловая среда важна для привлечения и повышения эффективности инвестиций, пишут авторы исследования, а число корпоративных конфликтов в том числе позволяет отразить качество этой среды. Чтобы оценить уровень конфликтности деловой среды А1 и «Сколково» рассчитали индекс, учитывающий три показателя – изменение числа судебных исков, сообщений о корпоративных спорах в СМИ, и число компаний, в которых потенциально могут происходить корпоративные конфликты. Уголовные разбирательства не учитывались, в них сложно выделить дела, относящиеся именно к корпоративным спорам, объясняют авторы. Также пока не посчитаны зарубежные судебные процессы, уточнил член правления A1 Кирилл Бабаев, но их планируется учитывать в будущем.
  • Пика конфликтность деловой среды в России достигла в IV квартале 2019 г., свидетельствует рассчитанный индекс – тогда она выросла на 36% в годовом выражении. Но в I квартале, из-за развития пандемии и введения ограничений (в том числе и на работу судов), а также смещение информационной повестки в сторону борьбы с кризисом, показатель снизился. На это частично повлиял и сезонный фактор, объясняют авторы исследования: уровень конфликтности в I квартале обычно на 15% ниже среднегодовых значений, но зато в IV квартале на 10% выше, поскольку все стремятся закрыть год с лучшими результатами.
  • Но уже в конце года индекс конфликтности вырастет, предупреждают авторы исследования. Когда будут сняты ограничения на передвижение, начнется новая волна слияний и поглощений на российском рынке, связанная с ростом рисков неплатежей. Предприниматели возвращаются на руины бизнеса, соглашается управляющий партнер КИАП Андрей Корельский, и на арену выходят рейдеры, с помощью которых к концу года начнется драматический передел рынков во многих отраслях. В основном через долговые, корпоративные и банкротные процедуры, особенно, когда к концу года будет снят мораторий на банкротство, предупреждает он. Не только рейдеры видят интерес к рынку, сейчас можно дешево купить хорошие активы, говорит сотрудник крупной российской компании.
  • В апреле число банкротств компаний сократилось более чем в 10 раз в годовом выражении, свидетельствуют данные Федресурса, было зафиксировано всего 112 сообщений. Но спустя полгода есть риск их роста, предупреждали аналитики Центра стратегических разработок: сейчас 22% опрошенных компаний (всего участвовало 250 компаний) планируют инициировать банкротства, а 78% думают об этом. Корпоративным спорам сейчас в большей степени подтвержден наиболее пострадавший малый и средний бизнес, считает Корельский, у крупного бизнеса – больший размер финансовых резервов и эффективнее поддержка от государства: такие компании смогут избежать серьезных конфликтов с акционерами и кредиторами. В «группе риска», прежде всего, компании, связанные с коммерческой недвижимостью, считает Пермяков.
  • Уровень конфликтности российской деловой среды в принципе последовательно растет последние несколько лет и за три года (по сравнению с I кварталом 2017 г.) вырос на две трети, показали расчеты A1 и «Сколково». При этом абсолютное число судебных исков, подаваемых компаниями, растет при одновременном снижении количества компаний, представляющих интерес для корпоративных споров, замечают авторы исследования. Действительно основная доля мелких корпоративных конфликтов будет неинтересна крупным игрокам, поскольку в них невысокая ликвидность, соглашается Корельский.
  • Повышенный уровень индекса в стране может отражать наличие большого числа локальных бизнес-групп и интересных активов, за которые стоит бороться, а также высокий уровень доверия к судебной системе, к которой компании обращаются за решением споров, говорится в исследовании. А низкий показатель может говорить как о депрессивном состоянии экономики (не за что бороться), так и о неверии в закон на конкретной территории.